‘4만전자’ 코앞 삼성전자 위기론, 삼성전자 주가하락 이유 대체 왜?
1. ‘4만전자’ 코앞 삼성전자 위기론
대한민국 시가총액 1위 기업인 삼성전자가 연일 신저가를 기록하면서 오늘(2024년 11월 13일) 오전 10시 기준 전일대비 900원(-1.70%) 떨어진 52,100원에 거래되고 있습니다. 이날 장 초반 삼성전자 주가는 51,700원 까지 하락하며 3거래일 연속으로 신저가를 기록했습니다.
올해 7월 11일 88,800원을 기록하며 ‘9만전자’에 대한 희망론이 펼쳐지던 삼성전자가 현재는 외국인과 기관이 삼성전자의 주식을 지속해서 팔면서 위기론이 나오고 있습니다.
‘삼성전자가 무너지면 대한민국이 무너진다’는 말이 있듯이 대한민국 경제는 삼성전자에 의존도가 꽤나 높습니다.
삼성전자 위기론에서는 앞으로 삼성전자 주가 전망이 매우 부정적이며, ‘4만전자’ 뿐만 아니라 ‘3만전자’ 까지 내려갈 수 있다고 예측하고 있습니다.
그렇다면 ‘삼성전자 위기론’ 대체 왜 나오기 시작했을까요?
2. 삼성전자 주가하락 이유 대체 왜?
2-1. HBM 시장 경쟁 심화
HBM(High Bandwidth Memory)이란 고대역폭 메모리 기술로, 기존의 DRAM(동적 랜덤 액세스 메모리)보다 훨씬 더 빠른 데이터 전송 속도를 제공하는 메모리 유형입니다. HBM은 주로 그래픽 카드, 슈퍼컴퓨터, 고성능 서버 및 AI(인공지능) 관련 장비에서 사용됩니다.
이 메모리는 여러 개의 DRAM 칩을 수직으로 쌓아 하나의 패키지로 구성하며, 이를 통해 더 높은 데이터 처리 속도와 효율성을 제공합니다. HBM은 또한 전력 소비를 줄이면서 더 빠른 속도를 제공하기 때문에 고성능 컴퓨팅 환경에서 매우 중요한 역할을 하기때문에 반도체 기업인 삼성전자도 이 HBM 시장에 발 빠르게 대처 해야만 했습니다.
HBM은 삼성전자 외에도 SK하이닉스와 Micron 같은 경쟁사들이 적극적으로 개발하고 있는 기술입니다. 특히 SK하이닉스는 삼성전자와 경쟁하는 주요 기업으로, HBM 관련 기술력에서 큰 성과를 거두고 있어, 삼성전자가 HBM 시장에서 예상보다 더 많은 경쟁 압박을 받을 수 있습니다. 경쟁이 심화되면 가격 경쟁이 일어나게 되고, 이로 인해 삼성전자의 HBM 관련 매출 성장률이 둔화될 수 있습니다.
SK하이닉스는 초기부터 엔비디아와 거래해 왔기 때문에 이러한 메모리 스펙 변화에 유연하게 대응을 할 수 있었지만 삼성전자는 2019년 HBM 개발을 일시 중단하는 등 시장에서 소극적인 태도를 보였습니다.
현재 삼성전자 HBM의 엔비디아 납품시기 지연은 ‘위기론’을 대표하는 문제로 여겨지고 있습니다.
2-2. 파운드리(Foundry) 시장의 점유율
삼성전자 위기론 또 하나의 이유로는 파운드리(Foundry) 시장의 점유율에서 대만의 TSMC에 크게 뒤처지고 있다는 사실입니다. 파운드리는 반도체산업에서 외부 업체가 설계한 반도체 제품을 위탁받아 생산 및 공급하는, 공장을 가진 ‘반도체 위탁 생산’ 업체를 지칭하는데, 이 시장에서 TSMC는 60%를 차지하는데 비해 삼성전자는 10% 대를 점유하고 있다는 점입니다.
이것은 삼성전자의 실적 부진과 연결되기 때문에 삼성전자의 주가에 부정적인 영향을 끼치게 됩니다.
2-3. 도널드 트럼프 당선 영향
트럼프 대통령 당선이 삼성전자 주가에 끼친 영향은 여러 경제적, 정치적 요인에 의해 복합적으로 나타났습니다. 주로 미국의 경제 정책, 무역 정책, 반도체 산업에 대한 영향을 중심으로 분석할 수 있습니다. 아래는 그 주요 요인들을 정리한 것입니다:
2-3-1. 미국의 무역 정책 (관세 부과 및 보호주의)
트럼프 대통령은 취임 초기부터 ‘미국 우선’ (America First) 정책을 강하게 추진하며, 글로벌 무역에 있어 보호주의적인 성향을 보였습니다. 특히 중국과의 무역 전쟁과 고율의 관세 부과는 삼성전자와 같은 다국적 기업에 큰 영향을 미쳤습니다.
- 중국과의 무역 갈등: 삼성전자는 중국에서 큰 시장을 확보하고 있는데, 트럼프 정부의 강경한 중국 정책은 삼성전자의 중국 내 사업에 영향을 미칠 수 있습니다. 반도체와 같은 핵심 기술이 중국과 관련된 경제적 긴장 속에서 영향을 받을 수 있습니다.
- 관세 부과: 미국이 중국에 대한 고율의 관세를 부과하면서, 삼성전자가 중국에서 생산하는 제품이 미국 시장으로 수출될 때 추가적인 비용이 발생할 수 있습니다. 이는 가격 경쟁력에 영향을 미칠 수 있어, 일부 제품군의 매출에 부정적 영향을 미쳤을 가능성이 있습니다.
2-3-2. 미국의 반도체 산업 정책
트럼프 행정부는 미국 내 반도체 산업의 자립을 강조하며, 자국 기업들에 대한 지원을 강화했습니다. 이러한 정책은 삼성전자와 같은 해외 반도체 제조업체에 두 가지 측면에서 영향을 미쳤습니다:
- 경쟁 심화: 미국 반도체 기업들(예: 인텔, 마이크론)과의 경쟁이 더욱 치열해졌습니다. 특히 트럼프 정부가 자국 기업에 대한 보조금이나 세제 혜택을 강화하면서, 삼성전자는 상대적으로 불리한 입장에 놓일 수 있습니다.
- 기술 및 공급망 변화: 미국의 반도체 관련 정책이 바뀔 때마다 삼성전자가 이를 따라가기 위해 새로운 전략을 모색해야 했습니다. 예를 들어, 미국 내 생산시설 확장이나 기술 개발에 대한 투자가 필요해졌을 수 있습니다.
2-3-3. 대외 경제 불확실성 및 투자 심리
트럼프 대통령의 정책은 종종 예측하기 어려운 요소를 내포하고 있어, 대외 경제 불확실성을 증대시켰습니다. 특히 트럼프의 강력한 대외 정책과 그로 인한 시장의 불안정성은 글로벌 투자 심리에 영향을 미쳤습니다.
- 주식 시장의 변동성: 트럼프의 정책 발표나 트위터 발언 등으로 인해 시장은 종종 급격한 변동을 겪었으며, 이는 삼성전자의 주가에도 영향을 미쳤습니다. 불확실성이 커지면서 위험 회피 성향이 강해졌고, 이는 주식 시장 전반에 부정적인 영향을 미쳤을 수 있습니다.
2-3-4. 세금 정책 및 경제 성장
트럼프는 대규모 세금 감면과 규제 완화를 통해 기업들의 투자 환경을 개선하려 했습니다. 이로 인해 일부 기업들은 미국 내 생산을 확대하거나, 세금 혜택을 활용한 투자를 증가시키기도 했습니다. 삼성전자가 미국 내 투자나 생산 확대를 고려할 때, 세금 감면 등의 혜택은 긍정적인 영향을 미쳤을 수 있습니다. 다만, 이러한 혜택을 삼성전자와 같은 외국 기업들이 제대로 활용하지 못할 경우, 경쟁 우위를 점한 미국 기업들에 비해 상대적인 불리함을 겪을 수 있습니다.
2-3-5. 환율 변동성
트럼프 대통령은 미국 달러화 강세를 우려하며, 때때로 미국 달러 약세를 유도하는 정책을 시도했습니다. 달러화가 약세를 보이면, 삼성전자의 미국 수출 제품에 대해 환율 변동성이 발생할 수 있습니다.
- 환율 변동: 삼성전자는 글로벌 시장에서 수출을 많이 하므로 환율 변동에 민감합니다. 달러 약세가 지속될 경우, 삼성전자의 매출이 달러화로 환산되면서 손익에 영향을 줄 수 있습니다.
2-3-6. 글로벌 공급망 문제
트럼프 행정부는 자국 내 생산 촉진을 강조하며 일부 산업에 대한 공급망 재편성을 추진했습니다. 삼성전자는 글로벌 공급망을 통해 원자재를 조달하고 있는데, 미국의 보호무역주의가 강화되면 원자재 수급에 문제가 생길 수 있습니다. 이는 삼성전자의 생산 효율성에 영향을 미칠 수 있습니다.
트럼프 대통령 당선 이후 삼성전자의 주가는 여러 외부 요인에 의해 영향을 받았습니다. 트럼프의 무역 정책, 보호주의적 태도, 미국 내 반도체 산업 지원 등은 삼성전자에 긍정적이거나 부정적 영향을 동시에 미쳤습니다. 주로 경쟁 심화, 환율 변동, 글로벌 공급망 변화 등이 주가에 영향을 주었으며, 이로 인해 삼성전자는 전략을 조정해야 할 필요성을 느껴야 합니다.
3. 결론
삼성전자는 현재 불안한 주가를 보이고 있습니다. 하지만 일각에서는 삼성전자 ‘위기론’은 섣부른 판단이라는 주장이 나오고 있습니다.
HBM의 경우 엔비디아와 삼성전자가 상호 피드백 과정이 진행되고 있으며, 파운드리 역시 TSMC는 LOW 엔드부터 HIGH 엔드 제품을 모두 위탁 생산하고 있으나 삼성전자는 HIGH 엔드 제품에만 집중하고 있습니다.
따라서 60%대 10%라는 시잠점유율만으로 삼성전자의 파운드리 시장 경쟁력을 판단하는 것은 정확하지 않다는 의견도 있습니다.
게다가 반도체 특성상 HIGH 엔드 제품 생산이 장기적으로 더 긍정적인 측면이 될 수 있다고 생각됩니다.
삼성전자는 현재의 위기를 타파하기 위해서 많은 시도를 변화를 일으켜야 한다고 생각됩니다.
